“什麽值得(de)買”今日上(shàng)市：80後創業，市值超20億元

“中國電(diàn)商導購第一股”誕生(shēng)了。

投資界（微信ID：pedaily2012）7月15日消息，北京值得(de)買科技(jì)股份有(yǒu)限公司正式在深交所創業闆上(shàng)市。什麽值得(de)買開(kāi)盤價34.1元，較發行(xíng)價上(shàng)漲20%；此後，什麽值得(de)買股價上(shàng)漲至40.92元，漲幅為(wèi)43.98%。截止發稿前，市值21.82億元。

2016年1月，什麽值得(de)買獲得(de)華創資本1億元人(rén)民币融資。作(zuò)為(wèi)什麽值得(de)買成立9年多(duō)來(lái)唯一的機構投資人(rén)，華創資本也迎來(lái)收獲時(shí)刻。

80後創業：

9年成“中國導購電(diàn)商第一股”

什麽值得(de)買的創始人(rén)隋國棟是80後創業者，他在2003年就注冊了“值得(de)買”域名，并在2010年6月推出了“什麽值得(de)買”博客，自己寫文章向網友(yǒu)推薦線上(shàng)産品。2010年6月30日，什麽值得(de)買網站(zhàn)正式上(shàng)線。

彼時(shí)的什麽值得(de)買還(hái)隻是電(diàn)子産品交流社區(qū)，聚集了一批極客。也正是那(nà)一年，中國電(diàn)子商務開(kāi)始迎來(lái)了爆發式發展，線上(shàng)商品琳琅滿目，什麽值得(de)買順勢崛起。

之後幾年，公司從主要推薦3C數(shù)碼産品為(wèi)主的品類結構，逐漸過渡成為(wèi)綜合性、全方位的商品和(hé)服務導購品類結構。

據了解，從最初電(diàn)子産品社區(qū)到如今的導購電(diàn)商第一股，什麽值得(de)買增長迅猛，營收規模從零起步增長到突破5億元人(rén)民币。

隋國棟在上(shàng)市現場(chǎng)講到，整個(gè)2018年，值得(de)買幫值友(yǒu)做(zuò)出了超過6000多(duō)萬次消費決策，買到了真正“值得(de)買”的産品。他表示，“什麽值得(de)買創立以來(lái)的這9年，也是與值友(yǒu)一起成長的9年。當初分享數(shù)碼産品優惠信息的博客成為(wèi)了全面的消費決策平台，那(nà)些(xiē)跟我們一起討(tǎo)論新款耳機的值友(yǒu)，也開(kāi)始認真挑選起寶寶用品，我們見證了彼此的成長。”

去年營收5億，

阿裏巴巴、京東、藍(lán)标均為(wèi)大(dà)客戶

根據招股書(shū)，什麽值得(de)買營收和(hé)淨利潤呈逐年遞增狀态。2015-2018年，什麽值得(de)買營收分别為(wèi)9729萬元、2.011億元、3.67億元、5.08億元；淨利潤分别為(wèi)1934.59萬元、3516.37萬元、8624.14萬元、9571.92萬元。

支撐什麽值得(de)買營收和(hé)淨利潤逐年遞漲的是信息推廣服務業務。2018年5.08億元營收中，有(yǒu)高(gāo)達4.07億元來(lái)自信息推廣服務，而在2015-2017年該項業務占總營收比例分别為(wèi)100%、98.91%、86.53%。

所謂信息推廣服務，即以直接引流到電(diàn)商、品牌商官網的形式，向消費者進行(xíng)推薦，以實際銷售産品的提成來(lái)換算(suàn)廣告傭金。

而信息推廣服務主要又分為(wèi)電(diàn)商導購傭金收入和(hé)廣告展示收入，前者占信息推廣收入的比重分别為(wèi)49.15%、28.12%、24.68%，雖然總金額整體(tǐ)呈上(shàng)升趨勢，但(dàn)增幅較低(dī)。目前，值得(de)買在信息推廣服務之外，還(hái)推出星羅廣告聯盟提供互聯網效果營銷平台服務，以及貝窩網提供海淘代購平台服務，不過，招股書(shū)顯示，目前，已停止承接新的海淘代購業務。

根據招股書(shū)，2018年，什麽值得(de)買上(shàng)述業務的前五大(dà)客戶依次為(wèi)藍(lán)标（代理(lǐ)蘇甯、國美等）、阿裏巴巴、京東集團、網易集團和(hé)陽獅廣告，合計(jì)銷售占比達65.25%。

值得(de)一提的是，2016-2018年，阿裏巴巴、京東、藍(lán)标始終在“什麽值得(de)買”的前五大(dà)客戶中。而在什麽值得(de)買電(diàn)商導購傭金前十大(dà)客戶中，從2016年—2018年，阿裏旗下的阿裏媽媽始終占據榜首，其占電(diàn)商導購傭金收入比例分别為(wèi)51.50%、67.41%、83.96%，可(kě)謂建立了強聯系。

投資界了解到，IPO之後，什麽值得(de)買将在用戶、商品的數(shù)據兩方面，投入更多(duō)。

創始團隊持股超60%，

華創資本成唯一投資方

招股書(shū)顯示，本次發行(xíng)後，創始人(rén)持股比例将為(wèi)43.33%。其餘前十大(dà)股東分别為(wèi)是劉峰、劉超、國脈創新、共青城尚麟、程文。

其中，劉峰是什麽值得(de)買董事兼首席技(jì)術(shù)官，劉超則為(wèi)公司董事和(hé)首席用戶體(tǐ)驗官，其對應持股比例分别為(wèi)12.47%、7.97%。本次發行(xíng)後，創始團隊直接持股總比例将超60%，對企業有(yǒu)絕對話(huà)語權。

2016年1月，什麽值得(de)買獲得(de)華創資本1億元人(rén)民币融資。這是成立9年來(lái)唯一一輪融資。

投資界了解到，2015年下半年，公司正面臨升級團隊、技(jì)術(shù)體(tǐ)系和(hé)升級産品體(tǐ)系的困擾時(shí)，吳海燕和(hé)隋國棟在什麽值得(de)買辦公室見了面。2016年1月11日就宣布了融資，華創資本一個(gè)億，成為(wèi)什麽值得(de)買的A輪投資方，也是此後唯一的投資方。

為(wèi)什麽會(huì)投資什麽值得(de)買？華創資本管理(lǐ)合夥人(rén)吳海燕分析，“很(hěn)多(duō)靠廣告模式上(shàng)市的公司，就是那(nà)些(xiē)做(zuò)DSP（需求方平台）的，基本前幾大(dà)客戶也都是京東和(hé)天貓。因為(wèi)廣告變現，最直接的方式就是來(lái)自于電(diàn)商，因為(wèi)電(diàn)商才能做(zuò)CPS。”她認為(wèi)，一個(gè)社區(qū)最難的是啓動，一旦啓動就能不斷豐富和(hé)壯大(dà)，因為(wèi)用戶會(huì)帶動用戶，內(nèi)容也會(huì)吸引更多(duō)的用戶來(lái)消費和(hé)寫東西。

吳海燕在敲鍾現場(chǎng)提到，什麽值得(de)買是國內(nèi)上(shàng)市的第一家(jiā)真正的“消費互聯網”公司，從誕生(shēng)起至今，有(yǒu)數(shù)百上(shàng)千萬活躍消費者用戶，在什麽值得(de)買的線上(shàng)社區(qū)裏浏覽、分享消費體(tǐ)驗，推薦‘好物’、‘好價’産品。同時(shí)，什麽值得(de)買經曆了電(diàn)商、海淘、消費電(diàn)子、國貨品牌化等各個(gè)消費潮流，見證了中國消費者走向豐富、成熟消費的十年。